奥林匹克标志最初是根据顾拜旦的提议设计的，其采用的蓝、黄、黑、绿、红五环颜色能够代表国际奥委会成员国国旗的颜色。顾拜旦解释了这个标志的设计想法，即五个环代表五大洲，而旗子的白色底色则象征着所有民族都能够在自己的旗帜下参与比赛，体现了平等与安宁的理念。
在1914年的奥林匹克全会上，首次升起了奥林匹克会旗。此后，历届奥运会都有会旗交接仪式，并且在使用正式会旗的也会使用代用品。奥运会会旗为长方形，长宽比例规定为3:2，以白色为底象征纯洁，而五环则环环相扣，不仅象征五大洲的团结，也强调运动员应以公正、坦诚的灵魂在赛场上相见。
关于五环的颜色与代表的大洲，有明确的对应关系：蓝色代表欧洲， * 代表亚洲，黑色代表非洲，绿色代表大洋洲，红色代表美洲。这个标志和会旗的设计一样，都体现了顾拜旦的愿景：允许所有民族和民族参与奥运会，为全球的安宁事业和各民族间的友情作出贡献。
奥运会开幕式的会旗交接仪式是一项重要的环节，由上届主办城市的代表将旗交给国际奥委会主席，接着再递交当届主办城市的市长。之后，旗帜会被保存在市府大楼，四年后再交给下届主办城市。而升在主会场上的旗帜则是代用品，但其图案和正式会旗一致。
值得一提的是，“奥林匹克五环”是奥林匹克运动的象征，也是国际奥委会的专用标志，任何团体或个人未经国际奥委会许可，都不得将其用于广告或其他商业性活动。
关于北京奥运会的会旗，它不是五星红旗，而是奥林匹克会旗，中央有五环相扣的标志。第29届夏季奥林匹克运动会，即2008年北京奥运会，是中国历史上的一次重要体育盛事，其开幕式上的各种仪式也向全球展示了中国的文化魅力。
